世界铂金投资委员会（WPIC）最新发布的《2025年第一季度铂金季度报告》显示，全球铂金市场供需缺口正在持续扩大。该机构第三次上调全年供应短缺预期，将2025年全球铂金供应缺口预估调升至96.6万盎司。

数据显示，受投资需求激增推动，2025年第一季度全球铂金需求同比增长10%至227.4万盎司。同期全球铂金总供给量下降10%至145.8万盎司，导致当季出现81.6万盎司的供应缺口，创下近六年来最大的单季短缺纪录。

供应端持续承压

2025年全年总供给量预计将下降4%至699.9万盎司，创五年新低。第一季度矿产供应量同比骤降13%至108.6万盎司，为2020年以来最低季度产出。

南非因极端降雨导致精炼铂金产量下降10%至71.5万盎司，成为主要减产地区。尽管全球回收供给同比增长2%至37.2万盎司，但仍然难以抵消矿产端的下滑。预计全年矿产供给量将降至542.6万盎司（-6%），较疫情前五年均值低11%。

需求结构分化显著

虽然珠宝和投资需求增长，但汽车与工业领域需求疲软仍将拖累整体需求。2025年全球铂金总需求预计下降4%至796.5万盎司：

珠宝需求延续复苏态势，预计全年增长5%至211.4万盎司。中国需求同比激增15%至47.4万盎司，欧洲需求预计创历史新高，北美增长8%，印度则因出口下滑可能同比下降10%至24万盎司。

投资需求表现强劲，中国小规格铂金投资条（500克以下）购买量同比暴增140%至3.1万盎司，推动全球条币投资增长17%至7万盎司。预计2025年该领域投资将增长30%至25.2万盎司。

结构性短缺持续

WPIC首席执行官特雷弗·雷蒙德（Trevor Raymond）指出：“无论地缘政治如何变化，铂金市场都处于结构性短缺状态。尽管美国关税新政开始显现影响，铂金需求的多样性仍展现出强大韧性。”他同时强调，全球铂金矿产供给持续面临下行风险已形成广泛共识。

报告显示，2025年第一季度交易所铂金库存因美国关税政策不确定性和区域溢价上升出现大幅增长，同期市场呈现结构性短缺状态。  - 本文经钻石观察®授权转载