4月2日，Mountain Province Diamonds发布2025财年业绩报告：净亏损高达2.795亿加元（约合2.002亿美元），较上一财年的8000万加元亏损激增246%。这家在加拿大西北地区运营Gahcho Kue矿山的公司，正遭遇市场条件恶化和低品位库存处理计划的双重夹击。

市场风暴的多重冲击

"从生产角度看，2025年本就被预期为充满挑战的一年。"公司总裁兼CEO Jonathan Comeford在财报中坦言。

挑战远超预期。地缘政治和宏观经济的不确定性，对中小颗粒、低价格钻石品类冲击尤为严重——而这恰恰是Gahcho Kue矿山的核心产品。美国对印度加工制造业征收的关税、美国市场需求疲软、实验室培育钻石的强势崛起、原石供应过剩，叠加中东持续冲突带来的不确定性，构成了压顶而来的多重压力。

销售数据印证了这一困境。2025财年，公司总销售收入仅为1.557亿加元（约1.115亿美元），较2024财年的2.677亿加元（约1.952亿美元）骤降42%。调整后EBITDA仅剩480万加元（约340万美元），同比暴跌95%。

扩张计划按下暂停键

信心的缺失传导至投资决策。公司与其合资伙伴De Beers已暂停Tuzo三期项目——这项本可延长矿山寿命的扩张计划，如今因需要大量资本支出而被搁置。

在低迷的市场环境中，保留现金、等待时机成为更审慎的选择。

产量逆势达标，暗藏转机

然而，这份黯淡的成绩单中也闪现亮色。

2025财年，公司完成433万克拉的钻石产量，落在430万至470万克拉的年度指导目标区间内。更值得关注的是，第四季度创下季度产量新高——186万克拉，占全年总产量的43%。

矿山开采工作正按计划推进，已成功进入高品位的NEX矿体。全年总开采量达3870万吨，同比增长16%，矿石品位也如期获得实质性改善。这些迹象表明，生产端并未因市场低迷而停摆，反而在逆境中稳步前进。

矿业寒冬中的冷思考

Mountain Province的困境并非孤例。实验室培育钻石正以更低的价格侵蚀天然钻石的市场份额，地缘政治动荡持续扰动全球供应链，消费者信心波动加剧需求不确定性。在这场行业性寒冬中，从上游矿企到下游零售商，整个钻石产业链都在寻找破局之道。

对于Mountain Province而言，如何在高品位矿体开发的机遇与市场低迷的挑战之间寻找平衡，将决定这家加拿大矿企能否穿越周期，迎来下一个春天。（本文经钻石观察®授权转载 Diamond Spectator®)