博茨瓦纳政府于周二发布的 2026-27 财年预算战略文件显示，受毛坯钻石价格持续下跌、库存激增且远超允许上限影响，该国钻石市场预计将陷入长期疲软。作为博茨瓦纳的首要出口商品，钻石相关矿产收入在销售放缓的背景下大幅缩水，2025-26 财年预计仅达 103 亿普拉（约合 7.477 亿美元），远低于 253 亿普拉（约合 18.4 亿美元）的历史平均水平。

数据显示，毛坯钻石价格从 2024 年底的每克拉 129 美元降至 2025 年底的 99 美元，一年间跌幅达 23%。博茨瓦纳政府直言：“矿产收入的复苏进程预计将十分漫长，这一缺口可能在中长期持续存在，甚至存在无法恢复至历史水平的可能性。”

库存过剩成为该国钻石行业的一大难题。截至 2025 年底，博茨瓦纳持有的毛坯钻石库存达 1200 万克拉，近乎翻倍超过政府设定的 650 万克拉允许上限。这意味着，该国必须暂停部分产能，直至 “库存水平降至接近最低允许标准，为新增产量腾出空间”。

钻石行业的低迷态势，加之博茨瓦纳国内生产总值（GDP）结构缺乏多元化，已直接导致该国失业率上升。目前，博茨瓦纳境内共有三座主要钻石矿山在运营，包括卢卡拉钻石公司（Lucara Diamond Corp.）旗下的卡罗韦（Karowe）矿山。不过，政府持有的大部分钻石库存来自戴比尔斯集团（De Beers）运营的朱瓦能（Jwaneng）矿山和奥拉帕（Orapa）矿山。2025 年第三季度，戴比尔斯在博茨瓦纳的钻石产量同比增长 51%，达到约 600 万克拉，其中朱瓦能矿山贡献超 300 万克拉，奥拉帕矿山产出 290 万克拉。

作为全球重要的钻石生产国，博茨瓦纳的钻石行业困境不仅影响其国家财政收入，也将对全球钻石供应链产生连锁反应。未来，如何消化过剩库存、应对价格下行压力，同时推动经济结构多元化，将成为博茨瓦纳政府面临的核心挑战。（本文经钻石观察®授权转载 Diamond Spectator®)